中文 | English
全程业务
海路联运
报关报检
出口退税
贸易融资
来料转型
进料关务

石油牵动大众神经
2012-04-25

长顺通报导:

主要发达经济体维持宽松货币政策,是支持国际油价的一个重要因素,不过货币宽松对油价的刺激作用目前似乎在慢慢消退,因目前证券界预料欧央行不会有第三轮大规模的再融资行动(LTRO),而美国联储局短期内推出QE3的机会亦不高。因此,原油价格未来料主要取决于需求状况。根据彭博综合预测,油价今年料平稳,但2013年至2014年,预料原油价格会呈下跌趋势。

 目前以原油开采为主的上游石油企业,面临较大的勘探成本上升压力。中海油(00883)的首季营运数据显示,首季勘探、开发及生产资本支出,按年升幅高达58.2%。对于下游炼油业务为主的油企如中石化(00386),又面临炼油业务持续亏损的问题。中石油(00857)则介乎两者之间,即受累上游成上本升又面临炼油亏损,因此三大油股目前可谓各有「问题」。

 不过,暴利税起征点已经上调,因此石油股今年盈利具有政策性利好因素。对于上游业务为主的石油股,股价走势将主要取决于国际油价。而下游炼油业务为主的油企,股价对发改委的价格调整较敏感。具体个股上,中海油股价与国际原油价格关联度高,中石化股价则要看成品油改革进度。至于中石油,目前缺乏明显催化剂,除非内地在天然气价格改革上有实质进展。

香港上市三大石油石化股,目前普遍面临成本上升问题,特别是上游勘探成本急升,而下游炼油业务不理想。除非环球经济复苏持续,或内地成品油价格改革加快,否则中期内,石油石化股较难跑赢大市

版权所有 深圳市长业供应链服务有限公司 网站地图